台光電營運展望

台光電營運展望

1.Q1 EPS 1.75元 榮登PCB每股獲利王

2.Q2需求暫以保守看待 估季營收成長0-5%

3.新PP產能將於Q4開出

4.具環保優勢的無鹵材料 持續取代現有材料

5.持續擴張在汽車板車用基材的市場

6.法人估今年EPS 7.6-7.8元

台光電(2383) Q1 EPS 1.75元，榮登PCB每股獲利王，Q2需求暫以保守看待，估季營收成長0-5%，Q3則會進入全年最旺季，而去年開始建廠的新PP廠，預計第一階段產能會在第四季開出，另外，公司持續推動以無鹵材料的環保優勢取代現有材料，以及擴張在汽車板車用基材的市場。法人估，今年台光電每股獲利約在7.6-7.8元的水準。

依台光電產品比重的部分，無鹵材料(應用在HDI行動裝置高階產品)占比重54%、車用基材占21%、高頻高溫基材(應用在雲端為主)占25%。

台光電為PCB族群中第一季每股獲利最高者，主要是延續去年第四季的營運熱度，再加上公司近幾年來調整產品線，退出NB相關、利潤不佳的產品線，調整看利率提升，故雖然第一季匯兌損失達3000-4000萬元，整體獲利表現仍是亮眼。

然以近期來看，目前看來的需求持平，近月的營收約估與1月相當，因終端市場產品沒有特別起色，所以第二季較為保守看待，法人估，第二季營收季增約0-5%的水準；整體來看，公司對第三季傳統旺季的需求較有信心。

台光電為無鹵銅箔基板的第一大廠商，公司也持續推動以具環保優勢的無鹵材料取代有鹵材料，尤其在雲端以及車用領域，目前台光電在汽車板車用基材市場也持續擴大，公司看好，在各國對汙染性的產品排斥度日益高漲下，特別是歐美市場，客戶會陸續採用無鹵材，此效益已漸漸發揮中。

而在產能方面，台光電自去年起，在新竹廠旁的自有閒置空地，興建新PP廠，第一期擬新擴80萬米/月，估可貢獻月營收逾億元，預計第四季可投產，可推升2017年的營收成長將更為明確，若需求沒有問題，第二階段的擴產將於2017年下半年投入。

但台光電去年的營運表現亮眼，公司擬配現金股利4.3元，以公司18日股價63.3元來看，殖利率估有6.8%以上水準。

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